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你需要关注的套利机会螺纹1较好

2020-11-20 来源:

核心变化 交易机会 1. 库存矛盾将集中在5月合约上爆发;

2. 热卷利润有较大的收缩压力,利润高点大概率出现在2017QQ1;

3. SMM解读:隔夜伦镍暴跌原因;

4. 第47周国内商业库存总量环比增2.28%至167.47万吨,再刷历史新高;

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文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投研究中心本文首发于对冲研投平台:

行情异动

【沪镍主力跌超4%】上午11:15,沪镍主力跌4.34%,盘中最低价91340,创11月以来新低,最新价91580。跌停价89980。

【1月合约升水5月持续扩大】截止11月28日下午收盘,今日螺纹钢1月合约升水5月扩大99至278元/吨,创近4年高点。

【棕榈油5月基差结构转变,由升水转为贴水】截至28日,棕榈油5月基差较昨日缩66至-28元/吨,由升水转为贴水。

研客观点

【焦炭库存矛盾将集中在5月上爆发】宁波黑色论坛会议上期货 煤焦研究员 金韬 表示:

1、焦炭当前进入了下跌的尾声,向下驱动力减缓。

2、从预期来看,市场已经按照焦炭能够分享钢厂利润,在盘面上进行定价,这显然与2017年的实际情况并不符合。

3、2018年1805合约焦炭的机会在于,由于钢厂限产,盘面的高升水得不到现货市场的持续跟进(这是当前和结果也取得了一年之后就以乙级联赛冠军升级的佳绩。月较大的不同)。5月对于1月的高升水,以及1月对于现货的高升水,意味着当前以价差换时间的操作,库存矛盾将集中在5月焦炭上爆发。

【热卷利润有较大的收缩压力,利润高点大概率出现在2017QQ1】宁波黑色论坛会议上国泰君安黑色研究总监刘秋平表示:

热卷:2018年板材供需向弱平衡转变,节奏依然是主矛盾。板材系自身矛盾并不突出,2017年体现的是节奏矛盾,而非缺口矛盾。

螺纹供需矛盾激化带来的铁水缺口间接利好板材,给板材带来了高利润;2018年板材新产能继续投放,日照精品钢、敬业、裕华等合计有超过年化1000万吨的板材产能投放。另一方面下游主要终端需求行业汽车已经显露疲态,2018年供需格局或将继续转弱;2018年全年来看,热卷利润有较大的收缩压力,利润高点大概率出现在2017QQ1。全年来看,节奏依然是主矛盾除了两次用餐外。

【SMM解读:隔夜伦镍暴跌原因】隔夜伦镍大跌近4%,领跌基本金属,SMM认为主因:不锈钢厂需求弱,部分钢厂甚至进入亏损模式,市场预期不锈钢产量减,而这一市场预期随着华南一钢厂12月计划减产和转产的消息而发酵,由下至上传导至镍价。

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产业监测

【第47周国内豆油商业库存总量环比增2.28%至167.47万吨,再刷历史新高】第47周(截止11月24日当周),油厂开机率持续回升,豆油库存进一步刷新历史新高,国内豆油商业库存总量167.47万吨,较上周同期的163.73万吨增3.74万吨增幅为2.28%,较上个月同期的160万吨增7.47万吨增幅为4.67%,较去年同期的103万吨增64.47万吨增62.59%。而11月份国内各港口进口预报到港136船872.93万吨,较10月份的780.8万吨增长11.79%,较去年同期的783.05万吨增长11.47%。12月份最新预期维持在930万吨,2018年1月最新预期维持在820万吨。

后续大豆继续到港,预计未来两周,油厂开机率仍将保持在超高水平,预计大豆周度压榨量分别在195万吨、199万吨,预计豆油库存压力将会持续到12月份,等到元旦、春节小包装备货旺季的展开,豆油库存才有望下降。

【第47周国内沿海主要地区油厂进口豆粕库存总量环比增7.20%】第47周(截止11月26日当周),因本周油厂开机率继续回升,而饲料企业前期大多已备货,提货速度明显放缓,消耗库存为主,成交量也继续下降,令本周油厂豆粕库存量继续回升,豆粕未执行合同量则继续下降,截止11月26日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量67.25万吨,较上周的62.73万吨增加4.52万吨,增幅7.20%,较去年同期39.36万吨增长70.85%。当周豆粕未执行合同546.345万吨,较上周的607.388万吨减少61.043万吨,降幅10.05%,但较去年同期429.98万吨增长27.06%。未来两周油厂开机率将继续提高,预计下周豆粕库存量也将继续逐步增长。

【CFTC美棉基金:ICE总持仓减2396至224240张,净多占比再增3个百分点至26%】据CFTC,截至11月21日当周,CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头86616(+6899)张,空头27453(-1121)张,净多占比26%,环比增3个百分点。

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期市概览

沪镍指数跌3.75%,PP指数跌3.35%,指数跌2.68%,郑醇指数跌2.65%,PVC指数跌1.98%,沪指数跌1.92%,化工板块指数跌1.86%,有色板块跌1.72%;热卷指数涨1.09%,螺纹指数涨0.92%,指数涨0.97%。

焦煤增仓比4.66%,沪镍增仓比4.27%,减仓比8.68%,玻璃减仓比8.01%,铁矿减仓比7.18%。

【重要数据事件预告】

2017年11月29日 星期三

E公布月度产量报告

2.5:30 美国协会(API)库存周报

3.18:00 欧元区11月消费者信心

4.21:00 第三季GDP修正值

5.21:30 NAR美国10月成屋待完成销售

6.23:30 EIA库存周报

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