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国海证券权重股领涨市场较好

2020-11-20 来源:

国海证券:权重股领涨市场 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周上证综指与创业板指数分别上涨4.32%和3.26%。从行业上看,食品饮料、休闲服务、房地产、银行分别上涨8.25%、6.67%、5.82%和5.69%;周涨幅落后的行业主要有农林牧渔、综合、通信、电子,其周涨幅分别为1.31%、1.42%、1.62%和2.07%。从主题上看,钛白粉、一线龙头、旅游她想儿子不爱读书、沪股通50等主题周涨幅均超过5%;而次新股、生物育种、养鸡等主题周跌幅分别为2.26%、1.46%和1.05%。

从风格上看,绩优、大盘股、低市盈率等风格表现较好。

权重领涨市场。7月3日至9月20日,上证50的走势明显强于沪、深市场的综合指数,而上证、创业板指数均出现了2次跌破7月3日低点的情形,上证50则始终未跌破7月3日低点。权重股的企稳一方面来自于其已经持续调整5个月,另一方面在市场整体低迷之际,国内机构、外资更为认可上述品种的低估值以及业绩的相对确定性。

这一轮反弹的持续性可能会好于7、8月中下旬的2次。我们的判断主要基于以下三点:(1)影响2018年市场的三个重要因素或者已有所改善,或者缺乏进一步的市场冲击。去杠杆已经转为稳杠杆,央行重启逆周期因子以稳定人民币汇率,中美贸易争端短期虽然无解,但市场对此已有较大程度的预期;(2)市场连续调整超过半年,强势行业经历了补跌。自1月底以来,市场整体已经调整超过半年,而在6月之后,医药、食品饮料、家电等行业均经历了不同程度的补跌;(3)权重股的企稳提供了市场反弹的基础。

板块位置不一、个股估值分布较为分散等因素依然是市场面临的的重要困境。虽然从指数的点位、估值等因素来看,市场已经处于相对低于区域,但是不同板块所处的位面对她孩子一般幽幽的眼神置是存在较大差异的,并且个股的估值分布依然比较分散,高估值个股的占比在整体板块中比较高,这一点创业板要比上海主板表现的更为明显。

风险提示:宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低这种过大的收入分配差距也将导致整体的消费倾向降低于预期。

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